国常会再提数字经济 数字基建加码先行(附股)

时间:2020-03-22 14:50 点击:199

3月17日,国务院常务会议指出,要对“互联网 ”、平台经济等加大支持,壮大数字经济新业态,依托工业互联网促进传统产业加快上线上云,发展线上线下融合的生活服务业,支持发展共享用工平台。数字经济的蓬勃发展依托于以5G、大数据中心、人工智能、工业互联网等在内的“新基建”。数字经济和数字基建是“兵马”和“粮草”的关系,所谓兵马未动、粮草先行,建议投资者继续关注“数字基建”、“新基建”领域的投资机会。

核心观点

花莲市恺绶工贸有限公司

【本周重点关注——国常会再提数字经济,数字基建加码先行】

3月17日,国务院常务会议指出,要对“互联网 ”、平台经济等加大支持,壮大数字经济新业态,依托工业互联网促进传统产业加快上线上云,发展线上线下融合的生活服务业,支持发展共享用工平台。近期,作为逆周期政策之一的“新基建”在高层会议中频繁被提及,数字经济的蓬勃发展依托于以5G、大数据中心、人工智能、工业互联网等在内的“新基建”,我们的在3月8日专题报告《“新基建”到底能带动多大投资规模?》中估算,未来5年新基建七大投资领域的投资规模将达到5-7万亿以上,未来两年复合增速保持30%以上。直接或间接拉动的其他投资更大,成为中国经济增长的新动力。建议投资者继续关注“数字基建”、“新基建”领域的投资机会。

【其他科技热点追踪】大基金:国家大基金二期三月底应该可以开始实质投资,二期于2019年10月22日注册成立,注册资本为2041.5亿元。5G:法国拟批准本国5G网络“非核心部分”用华为设备、工信部副部长辛国斌:加快5G网络等新基础设施建设,推动在建项目尽快投产达产、电信联通开启5G SA无线主设备集中资格预审:共约25万站、国内5G“新基建”提速:2020年底将开通60万座5G基站。新基建:国家发改委专家:新一轮投资不搞“大水漫灌”,工业互联网等成今年投资方向、经参头版:“新基建”打造数字经济新引擎。

【全球科技行业股指走势】疫情急速恶化,世卫组织正式宣布新冠疫情为全球大流行,尤其以意大利为代表的欧洲地区成为重灾区,截止3月17日,海外累计确诊病例达101451人。上周五特朗普宣布美国进入国家紧急状态,美股应声大涨,但经济衰退信号灯已现。美联储再次大幅降息100个基点至0%-0.25%区间,并推出7000亿美元的大规模量化宽松计划,反而加剧市场对经济下滑的恐慌,引发美股本月第三次熔断。同时受沙特4月增产降价行动和疫情抑制需求的影响,国际油价空前承压跌至四年来低点。疫情恶化叠加油价暴跌导致上周全球股市全线收跌,欧美市场跌幅仍超过亚太市场。

【全球重点科技公司跟踪】中芯国际、台积电、三星电子:据媒体报道,中芯国际将于今年第四季量产14纳米并且投入7纳米的试产,预其明年也能正式量产。据快科技报道,台积电或将于4月启动5纳米芯片量产,初期产能已经被客户全部包圆。业内人士预计,三星将能够在今年年底或明年初大规模生产5nm芯片。美光:美光对外宣布,已经成功试产了全球第一个将LPDDR5 DRAM内存颗粒、96层堆叠3D NAND闪存颗粒整合封装在一起的芯片“uMCP5”,面向追求高速内存、高性能存储的主流和旗舰5G智能手机。阿里巴巴:阿里达摩院近日宣布正式成立XG实验室,现阶段主要聚焦5G技术和应用的协同研发。

【科创板企业跟踪】截止到3月17日,本周共有1家新增科创板企业完成注册并公告发行安排。这里梳理了已注册企业的基本情况,供投资者参考。

【风险提示】本报告所提及个股仅表示与相关主题有一定关联性,不构成个股投资建议。

目 录

01

科技前沿及新产业观察

1、本周重点跟踪关注:国常会再提数字经济,数字基建加码先行

3月17日,国务院常务会议指出,要对“互联网 ”、平台经济等加大支持,壮大数字经济新业态,依托工业互联网促进传统产业加快上线上云,发展线上线下融合的生活服务业,支持发展共享用工平台。

从数字经济的规模上来看,2018年我国数字经济总量达到31.3万亿元,占GDP比重超过三分之一,达到34.8%,占比同比提升1.9个百分点。数字经济蓬勃发展,推动传统产业改造提升,为经济发展增添新动能,2018年数字经济发展对GDP增长的贡献率达到67.9%,贡献率同比提升12.9%,超越部分发达国家水平,成为带动我国国民经济发展的核心关键力量。

近期,作为逆周期政策之一的“新基建”在高层会议中频繁被提及,根据高层定调,新基建是发力于科技端的基础设施建设,包括5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等七大“新基建”板块。

数字经济的蓬勃发展依托于以5G、大数据中心、人工智能、工业互联网等在内的“新基建”。我们认为,数字经济的蓬勃发展依托于以5G、大数据中心、人工智能、工业互联网等在内的“新基建”,数字经济和数字基建是“兵马”和“粮草”的关系,所谓兵马未动、粮草先行,建议投资者继续关注“数字基建”、“新基建”领域的投资机会。

我们的在3月8日专题报告《“新基建”到底能带动多大投资规模?》中提出:一方面,当前正处在新一轮的技术进步上行期,科技基建的加码有望借助于科技上行周期的力量,加速新科技消费品的供给,从而拉动经济增长。另一方面,2020年也是十三五战略性新兴产业规划最后一年,新兴产业有望实现冲刺。当前经济下行压力随着疫情的爆发而加大,加速布局新型基础设施建设具有紧迫性。我们估算,包括5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等七大“新基建”板块。预计未来5年新基建七大投资领域的投资规模将达到5-7万亿以上,未来两年复合增速保持30%以上。直接或间接拉动的其他投资更大,成为中国经济增长的新动力。

根据招商行业研究,我们整理了相关领域的标的供参考:

2、其他科技热点跟踪

1)特斯拉——特斯拉正式交付Model Y,首批车主为美国犹他州客户

据媒体报道,特斯拉已经正式开始Model Y交付,首批交付在美国犹他州进行,预计在未来数小时和数天内,美国各地还将发生更多交付。日前,特斯拉确认了德国工厂将生产Model Y。特斯拉表示,“德国工厂位于格伦海德市的一块300公顷的土地上,将于2020年开始建造,目标投产时间为2021年。第一阶段的生产重点是Model Y,目标产能为每周10000辆车。”按此推算,特斯拉全年预计可以生产48万辆Model Y。

2) 5G——法国拟批准本国5G网络“非核心部分”用华为设备、工信部副部长辛国斌:加快5G网络等新基础设施建设,推动在建项目尽快投产达产、电信联通开启5G SA无线主设备集中资格预审:共约25万站、国内5G“新基建”提速:2020年底将开通60万座5G基站

路透社12日引述匿名人士的话称,尽管美国呼吁西方国家在5G网络建设中排除中国华为的参与,但法国将效仿英国,允许在本国5G网络的“非核心部分”使用部分华为设备。报道称,法国网络安全机构ANSSI即将告知电信运营商,在其5G网络建设中允许使用的设备。两名要求匿名的消息人士称,ANSSI已经决定批准使用华为的设备,但只能用在网络的非核心部分,因为这样较不会构成重大安全风险。(环球时报)

辛国斌在国新办发布会上表示,工信部将会同有关部门积极推动扩大内需,培育新型消费,稳定汽车等大众消费。促进5G技术场景应用,发展远程医疗、在线教育、在线办公等新业态新模式。同时,要进一步加大力度推动工业通信业重大项目加快开工建设,加快5G网络、物联网、大数据、人工智能、智慧城市等新基础设施建设,推动在建项目尽快投产达产。我们也将继续跟踪一些重大工程、重大项目,特别是一些重大外资项目的落地实施,进一步带动原材料产业等消费需求。(中国网)

3月10日,中国电信和中国联通(行情600050,诊股)日前开启5G SA无线主设备集中资格预审。项目集中资格预审有效期限为3月20日起截止至2020年9月30日 。公告显示,中国电信和中国联通相关本地网5G建设所需SA无线主设备,共约25万站,具体采购数量以招标文件为准。据了解,本次集中资格预审采购5G SA BBU、AAU等无线主设备。(C114中国通信网)

根据三大运营商的公布数据,截至目前国内开通的基站已超15万个,到2020年底,计划将累计开通超过55万个5G基站。再加上广电,国内四家运营商的5G基站建设规模将达到60万个。以此计算,当下运营商就已完成25%左右的任务。(21财经)

3)维生素——维生素D3价格一个月涨约80%

从业内获悉,维生素D3因供不应求,多个厂家交货只能向后延期,市场价格则已连续跳涨。最新报价显示,国内部分厂家维生素D3价格已报至180元/公斤,而一个月前的报价仅100元/公斤,短短一月左右的价格涨幅高达80%。(上证报)

4)华为、国产芯片——余承东在微博上透露,华为自研的麒麟A1芯片已经应用在了多款可穿戴产品中,华为可穿戴产品连续两年增速都保持在100%以上

5)固态电池——中科院科学家研制出高比能全固态钠电池

近日,中国科学院大连化学物理研究所二维材料与能源器件研究组研究员吴忠帅团队与中国科学技术大学教授余彦团队、中科院宁波材料技术与工程研究所研究员姚霞银团队合作,构筑了聚合物固态电解质和正极材料的一体化集成系统,有效降低了固固界面阻抗,显著提高了电子、离子和电荷的传输效率,研制出高比能、柔性的全固态钠电池,该工作的设计策略为高比能柔性全固态钠电池的发展和应用提供了新方向。

6)半导体材料——上海芯元基半导体在氮化镓材料领域取得重大创新突破

芯元基近日宣布,基于其独创的DPSS衬底技术(蓝宝石复合图形衬底),公司开发出了低位错密度的高阻GaN(氮化镓)材料,可用于电子功率器件和微波射频器件等的制备。芯元基开发的GaN外延晶体质量已经高于蓝宝石衬底的GaN晶体质量,同时结合该公司独有的化学剥离技术可以完美地解决蓝宝石衬底的散热问题,为高端光电子器件、电子功率器件和微波射频器件等提供了一个新的方向。(半导体行业观察)

7)大基金——预计国家大基金二期三月底开始实质投资

从业内人士处获悉,“国家大基金二期三月底应该可以开始实质投资”。对此,接近华芯投资(国家大基金管理人)的人士透露,“正在努力按这个目标推进。”二期已于2019年10月22日注册成立,注册资本为2041.5亿元。(中证网)

8)磷酸铁锂——中国铁塔将采购2GWh磷酸铁锂电池组

继3月4日中国移动发布招标公告,将采购6.102亿Ah(规格3.2V)磷酸铁锂电池(约合1.95GWh),用于通信领域后,中国铁塔也宣布将大规模采购磷酸铁锂电池。3月11日,中国铁塔发布《2020年备电用磷酸铁锂蓄电池组产品集约化电商采购项目采购公告》,将招标采购2GWh磷酸铁锂电池组产品。

9)新基建——国家发改委专家:新一轮投资不搞“大水漫灌”,工业互联网等成今年投资方向、经参头版:“新基建”打造数字经济新引擎

近日有媒体报道称,有7省市累计推出超25万亿元重点项目建设计划,同时5G等新基建的概念也被反复提出,这是否意味着新一轮的投资将“大水漫灌”呢?国家发改委宏观经济研究院研究员杨萍表示,大家看到的20多万亿、30多万亿的重点项目投资计划,实际上指的是项目总投资,是需要若干个年份才能够完成的一个投资规模,不是今年一个年份要完成的。如果把项目总投资等同于年度投资计划,那就容易产生一个错误的联想,以为大水漫灌,强刺激政策又来了,实际情况并不是如此。关于今年投资的方向,杨萍表示,将会在新型基础设施建设上发力,包括5G、数据中心、工业互联网等领域。此外,本次疫情暴露出来了很多突出的短板。如应急物资储备体系、公共卫生服务体系,都有一些短板存在,这也将会成为新一轮投资关注的重点。(央视财经)

短期来看,加大“新基建”投资既能稳经济,同时尽量避免“走老路”。长期来看,“新基建”助力经济转型,为产业数字化升级提供基础。“新基建”能够加快数字经济的发展。(经参)

10) 土地流转—农业农村部:全面推开农村集体产权制度改革试点

农业农村部办公厅印发《关于做好2020年农业农村政策与改革相关重点工作通知》。通知提出,全面推开农村集体产权制度改革试点;审慎稳妥开展第二轮土地承包到期后再延长30年试点工作;有序规范农村承包土地经营权流转等。

11) 国企改革——国企改革“三年行动方案”有望近期出台

国资国企改革将开启新征程。据悉,国企改革“三年行动方案”有望近期出台。专家认为,在疫情影响下,为完成年初制定的经营目标和改革任务,二季度国资国企改革将加快推进,混改、上市、重组整合将步入提速期。中国企业联合会研究部研究员刘兴国预计,国企改革“三年行动方案”出台时间不会晚于二季度末。中国企业研究院首席研究员李锦认为,“国企改革将进入提速期,预计‘两化重组’将加快落地,受疫情影响较大的航空、交通、旅游、零售等行业可能迎来重组整合大潮。”(中证报)

12) 内存/存储涨价——CINNO Research:3月DRAM与NAND Flash价格持续上涨

CINNO Research在3月10日发布的内存价格报告中指出,短期内,在疫情影响供应链目前情况尚不明朗,加上季度合约价客户在去年12月已锁定价格的情况下,预计3月DRAM和NAND Flash的价格持续上涨。报告显示,2月DRAM和NAND Flash的合约价格继续上涨。其中型号为DDR4 4GB SO-DIMM 2400MHZ的产品2月合约价介于13.80美元-14美元,1月价格介于13.30美元-13.50美元。(中证网)

*注:此处个股仅作列示,不代表个股投资建议,具体个股推荐请以招商各行业研究为准。

3、 上周重点科技热点回顾

4、全球科技行业股指走势和公司动态

疫情急速恶化,世卫组织正式宣布新冠疫情为全球大流行,尤其以意大利为代表的欧洲地区成为重灾区,截止3月17日,海外累计确诊病例达101451人。上周五特朗普宣布美国进入国家紧急状态,美股应声大涨,但经济衰退信号灯已现。美联储再次大幅降息100个基点至0%-0.25%区间,并推出7000亿美元的大规模量化宽松计划,反而加剧市场对经济下滑的恐慌,引发美股本月第三次熔断。同时受沙特4月增产降价行动和疫情抑制需求的影响,国际油价空前承压跌至四年来低点。疫情恶化叠加油价暴跌导致上周全球股市全线收跌,欧美市场跌幅仍超过亚太市场。

主要股指涨幅情况:上周(3.10-3.16)全球股指普跌,俄罗斯RTS指数领跌,A股最为抗跌。具体来看,俄罗斯RTS指数以23.14%领跌,德国DAX、法国CAC40、圣保罗IBOVESPA、道琼斯工业、日经225、富时100指数跌幅也相对靠前,分别下跌17.72%、17.55%、17.31%、15.36%、13.69%、13.66%。

(1)美国悲观情绪持续,科技板块重挫

上周美股大幅震荡下跌,市场悲观情绪蔓延。上周初受欧洲疫情恶化,美股下挫触发熔断;上周五随着美国宣布进入国家紧急状态,提升防控强度与一系列经济援助政策刺激股市大幅回升;上周日美联储降息至近零利率提前耗尽弹药,加剧市场对后续经济衰退引发金融危机的担忧导致美股周一史诗级暴跌。疫情恶化也使得美国科技公司遭受重挫。供给端,疫情使全球化产业链承压巨大,供应链大规模停摆,要素成本抬升,产能收缩显著;需求端,疫情抑制需求,需求萎缩风险存在。疫情同时严重打击全球供应和需求两端,受悲观情绪影响,上周科技板块基本下跌,费城半导体指数领跌。

再看美国重点科技行业上周涨跌情况,除纳斯达克中国科技股指数企稳外,上周美国科技行业指数普跌,费城半导体指数领跌,跌幅达16.65%。此外,纳斯达克生物技术、标普500信息技术、标普500医疗、标普500通信设备指数分别下跌14.32%、11.72%、11.38%、10.91%。

(2)亚太地区科技指数普跌

上周亚太地区科技指数普遍下跌。具体来看,台湾生技医疗、恒生电讯业指数跌幅较大,跌幅分别为17.30%、11.18%;台湾半导体、恒生资讯科技业、台湾资讯科技、电子元器件(中信)、通信(中信)、半导体(申万)指数下跌,跌幅分别为10.73%、10.23%、10.17%、7.26%、4.88%、2.77%。

(3)全球重点科技公司跟踪

*注:此处个股仅作列示,新闻中心不代表个股投资建议,具体个股推荐请以招商各行业研究为准。

5、招商研究:科技前沿透视

(1)招商传媒:伊人在何方?唯有云知道

1、单身群体:2.5亿单身人群,社交付费能力强,下沉市场需求显著。2018年,我国单身人士已达2.46亿,占全国总人口的17.65%,90后成为单身群体主力军,占比47.68%。据2019年调查显示,已有相亲经历人群占比超过六成,相亲逐渐成为单身人群脱单的必经之路。单身人群消费能力两极分化,低收入群体占主导地位。2019年我国下沉市场人口约为9.3亿人,占人口总数七成以上,其中18-29岁年轻群体占比高达42%,热衷娱乐社交的适婚小镇青年成为下沉市场主力军。在下沉市场中,相亲等社交机会较少,且单次相亲费用高昂,因此单身人群对互联网婚恋接受度高,线上消费意愿和能力也较强。

2、云相亲市场:约会类APP成为新宠,直播 相亲,开启“全民红娘”新模式。社交相亲类App经历了从“1.0搜索匹配-2.0&;3.0线上社交-4.0云相亲”的演化过程,多形态产品并存,不断创新演化。从竞争格局来看,1.0产品头部效应明显,占据婚恋市场主体;2.0&;3.0产品占据流量高地,用户活跃度拔得头筹;4.0云相亲平台创新“直播 相亲” 新模式,主攻下沉市场。各阶段商业模式和互动模式也各不相同,1.0传统相亲平台多功能业务拓展,布局婚恋行业全产业链,线上线下联合互动;2.0产品主打基于地理位置的陌生人社交,以线上互动为主,专攻线上盈利变现;3.0产品强调兴趣社交,添加潮流元素,打造文化社区,精准定位Z世代群体;4.0云相亲平台深耕视频直播,添加职业红娘元素,主推线上引流,联合线下营销。

3、海外在线交友:在线交友成为全球现象,视频社交主打差异定位。2019年全球用户支出高达22亿美元,实现翻倍增长,单一用户支出增长率也高达95%,在线交友风靡全球。根据IOS下载排行榜,陌陌曾位居全球十大热门交友APP全球用户支出第2名,连续三年稳居前十,中国产品占据海外市场一席之地。基于大数据匹配和多元聊天形式,海外市场开发了一系列针对于陌生人社交的差异化视频聊天软件,支持一对一视频或多人视频聊天,面向全球用户发行。

4、相对标的:1)伊对:日活破百万,打造直播相亲恋爱圈,2019年营业收入接近10亿元,2019年5月流水达6000万元,19年7月活跃红娘人数超过1万,平均每月促成300多万场线上相亲。2)映客系(对缘和牵媒):对缘背靠映客流量基础,拓展三至五线下沉市场,精准推荐定制交友体验,形成红娘职业生态。春节期间促成超200万场线上视频相亲,累计在线相亲时长近百万小时。3)趣约会:与著名婚恋节目进行战略合作,主打真实走心,专注于下沉市场用户,被称为“社交界的拼多多。融合了大数据分析和精准推荐,更新完善交友功能。4)腾讯系(欢遇 轻缘):腾讯赛马机制推动内部竞争,二者产品功能推陈出新,求同存异,轻缘更注重交友安全,需先进行实名认证。

(2)招商计算机:医疗IT厂商的双重机遇

1、公立医院互联网医疗服务建设进入快车道,助力医疗IT公司探索新的商业模式。国内互联网医疗市场经过早期大多由第三方平台主导的探索阶段,2018年起进入政策端强力推动下公立医院自建互联网医院的全新阶段。由于顶级医生专家资源往往与医院密不可分,以线下实体医院为主体开展的互联网医疗服务的模式具备医生服务质量稳定、就医环节可控性强、监管主体明确的显著优势。新冠疫情以来,国家也不断出台重磅政策推动医院开展线上互联网服务能力。同时,在医保在线支付试点中,我们看到全部是以公立医院APP为入口实现在线复诊、开药、和医保支付,进一步肯定了医院自建互联网医院的重要作用。随着线上医疗需求的极速增加,居民使用互联网医疗的习惯得到很好培养,以继续支持互联网医疗“健康中国”发展。医院开展线上服务离不开医疗IT厂商的技术支持,未来随着越来越多公立医院开展互联网医疗,医疗IT厂商互联网医院建设&;运维、线上诊疗费用分成、线上药品流通分成等多个方面实现的商业模式的突破,打开长期成长空间,改善盈利能力,进一步提高估值水平。

2、IT技术服务将持续赋能国内商业健康险行业发展。2020年1月23日,银保监会联合12部门发布《关于促进社会服务领域商业保险发展的意见》。《意见》指出“大力发展健康险,扩大商业健康险供给,力争到2025年健康险市场规模超过2万亿元”。我国2019年商业健康险规模约为7000亿元,这意味着未来五年商业健康险存在两倍增长空间。Unitedhealth作为美国第一大健康险公司,其背后围绕健康大数据、人工智能等IT技术储备起到了关键支撑作用。未来我国商业健康险发展加速,相关IT技术服务商地位开始突显,中国平安(行情601318,诊股)、中国人寿(行情601628,诊股)等快速入股久远银海(行情002777,诊股)、创业慧康(行情300451,诊股)、万达信息(行情300168,诊股)、卫宁科技,未来有望在系统建设、医保控费、资源对接、大数据运营等方面探索新的商业模式。

投资建议:展望互联网医疗和商业健康险发展机遇,我们看好业务布局完善、拥有核心关键技术的相关上市公司,继续重点推荐和平安健康险拥有巨大合作潜力的创业慧康、国内互联网医疗领军企业卫宁健康(行情300253,诊股)、公司治理进入上升通道并受益于互联网医疗拉动院内集成平台需求的思创医惠(行情300078,诊股)。

风险提示:互联网医疗行业发展低于预期;政策支持力度不达预期。

(3)招商电新:特高压等电网投资加速,一次装备业绩弹性大

近日,国网在2020年重点项目前期工作计划中,明确了包括2条直流、5条交流特高压项目,以及13个重点项目的核准批复进度目标,另外3条特高压直流项目前期工作也将加快。特高压核心装备门槛高、竞争格局好,主要企业今明年盈利可能将有显著增长。此外,我们预计网省公司将加强配网与用电、信息化投入。随着行业投资复苏与招投标政策调整,行业盈利情况将会显著回升,特别是一次设备,业绩弹性可能比较大,建议加大配置。从中期布局来看,国网改革还可能给装备产业带来一些机会。

1、特高压项目继续推进。国网编制的“特高压和跨省500千伏及以上交直流项目前期工作计划”中,明确了2条特高压直流、5条交流项目,以及提升特高压通道效率效益13个重点项目。上述项目动态投资总规模达1073亿元,其中特高压交流、直流、13个重点项目分别为339、577、157亿元。

2、特高压直流与交流将在今明年密集交付,主流企业业绩有弹性。在2007年之后的3次经济刺激中,特高压是每一次投资刺激的重点。2018年9月发改委批复的特高压一揽子项目中,目前尚有4条直流、4条交流在建或即将投运,今年大概率能推动剩下的2条直流、5条交流项目大路条核准,并可能加快新增的3条特高压直流项目的前期工作。预计特高压项目今明年建设与交付量较大,长期来看,特高压直流与柔直在水电送出、光伏与风电送出、区域联网上还有空间。特高压核心装备壁垒高,竞争格局比较稳定,除换流变之外的核心装备近几年盈利能力都比较强。随着今明年特高压密集交付,主要企业的盈利能力、收入规模都将有较大弹性。

3、常规投资将加速,一次设备弹性大,中期可关注国企改革。预计未来电网投资会更务实,作为未来的重点,配电、用电、信息化等方向的投入应该也会加速。受原材料影响、招投标机制与竞争态势等因素影响,2018电网装备盈利创十几年新低,目前这一系列因素都在转变,一次装备应该会有较大或超预期的业绩弹性。从中期来看,新一轮国企改革即将启动,有可能给电网装备产业带来更市场化的环境,管理与报表突出的企业,优势可能会放大。

投资建议:特高压相关企业今明年业绩有保障,普通一次设备的业绩弹性也比较大。推荐 或关注思源电气(行情002028,诊股)、国电南瑞(行情600406,诊股)、特变电工(行情600089,诊股)、平高电气(行情600312,诊股)、许继电气(行情000400,诊股)、中国西电(行情601179,诊股)、长高集团(行情002452,诊股)、长缆科技(行情002879,诊股)、四方股份(行情601126,诊股) 、长园集团(行情600525,诊股)、金冠股份(行情300510,诊股)等。

风险提示:审批建设进度低预期;市场竞争加剧导致盈利能力不及预期。

(4)招商电新:新能源车充电设施纳入新基建,建设可能加快

3月4日,中共中央政治局会议指出要加快新型基础设施建设进度,其中新能源汽车充电设施被纳入其中,预计未来可能加强政策端扶持。充电桩的组装壁垒较低,大部分电源企业、电力设备企业都参与其中,过去几年竞争激烈,导致大部分企业已不盈利;充电模块参与者相对较少,但竞争也在加剧。运营类企业盈利能力的关键在于资产利用率即充电时间,过去几年,主要省份的利用率有所提升,但是面向c端的充电网络仍然很难盈利;另一方面,服务公交、出租等B端客户群的充电运营企业盈利情况比较稳定。总体来看,随着新能源汽车销量持续增长,充电设施的资产利用率会进一步提升,而伴随政策扶持力度加强,充电设施建设也可能会有所加快。

1、充电设施建设纳入新基建。从2015年开始,国家连续密集出台政策推动充电桩建设,涉及顶层规划、财政扶持等方面。2019年3月出台的新能源汽车补贴政策中,明确要求地方转向支持充电基础设施建设和配套运营服务。地方层面,国内已有超过40座城市开始补贴充电设施建设。本次充电设施建设被纳入新基建框架,未来有可能迎来政策端催化。

2、充电设施需求空间大,发展可能加速。2019年底国内新能源车保有量已达419.5万辆,充电桩保有量约121.9万根,车桩比约3.4:1,车桩比偏低,充电焦虑问题仍然比较突出,深圳等新能源汽车保有量较大的地区经常出现充电排队的现象。充电桩数量距离此前发展指南提出的2020年480万个仍有较大差距,未来电动车保有量仍将有较大的增长,加上现有的缺口,充电设施的需求空间很大。如果2019-2025年我国新能源(行情600617,诊股)汽车销量复合增速保持30%,2025年车桩比达1.5:1,对应充电桩保有量达1610.5万根,2019-2025年均复合增速将超过50%。

3、运营环节集中度在提高,C端充电盈利难,B端已开始盈利。2019年底,特来电、星星充电、国网的公共充电桩保有量比较高,CR3约69%,行业集中度比较高。充电桩运营公司主要成本是资产折旧,因此利用率和服务费的水平对盈利能力影响最大。针对公交公司、出租车公司服务的toB端充电服务,由于资产利用率高,已在连续盈利,而面向C端客户的充电网络盈利情况比较差。但总体来看,充电量较大的省份如广东、江苏、山东、湖北,充电桩利用率已经比较明显的提升。

4、充电模组与充电桩都处于微利或不盈利状态,红海中可能逐渐走出差异化。充电桩组装壁垒较低,大部分电源公司与电力设备公司都参与其中,多数企业处于微利或不盈利状态,竞争主要是销售和市场端比拼。充电模组参与者相对较少,但激烈竞争也使得盈利大幅下降。充电桩产品的可靠性、稳定性要求较普通电气产品更高,红海竞争中,可能逐步形成产品品质和品牌的差异化,就产品壁垒而言,充电模组壁垒还是要高一些。

投资建议:运营领域推荐或关注特锐德(行情300001,诊股)、北巴传媒(行情600386,诊股)(联合传媒);装备领域,推荐或关注科士达(行情002518,诊股)、盛弘股份(行情300693,诊股)、英可瑞(行情300713,诊股)、国电南瑞、许继电气、中恒电气(行情002364,诊股)。

风险提示:新能源汽车政策和销量低于预期,充电设施产品价格持续下降。

02

科创板企业跟踪

截至2020年3月17日,本周新增1家科创板企业已完成注册并公告发行安排,这里梳理了已注册企业的基本情况,供投资者参考。

*注:此处个股仅作列示,不代表个股投资建议,具体个股推荐请以招商各行业研究为准。

以上1家科创板公司基本情况介绍:

1. 京源环保(行情688096,诊股)

公司是一家资源环境综合服务商,能够为广大业主单位和政府部门提供从项目咨询、项目开发、项目管理、工程设计、工程建设、运营管理和投融资等一站式综合服务的高科技公司。公司为高新技术企业、省文明单位、省AAA级信用企业、市十佳科技示范企业、明星企业、纳税大户。公司是高新技术企业,拥有一支以“江苏省工程技术研究中心”和“江苏省研究生工作站”为载体的工业水处理科研技术队伍,公司员工中一半以上为研发、技术人员,大多具有丰富的工业水处理研发技术工作经验。公司在关键技术自主开发的同时,也与中国工程院院士及其团队、中科院生态环境研究中心等国内权威科研机构开展产学研合作,实现科研资源最大化整合。截至目前,公司共拥有6项发明专利权、19项实用新型专利权和30项软件著作权。公司承担完成了两项国家火炬计划项目,以及两项江苏省火炬计划项目。公司8项产品被认定为江苏省高新技术产品,5项产品被授予南通市科学技术进步奖。公司是中国环保产业协会会员、中国环境科学学会理事单位、江苏省绿色环保优秀企业。

  2月车企产销量下滑

智通财经APP获悉,Eldorado Resorts(ERI.US)与Maverick Gaming公司达成协议,将把Montbleu度假村出售给后者。

(图片来源:雷诺官网)

中国网财经2月14日讯(记者 李静)昨日晚间,雀巢公布了2019年财报,2019年雀巢总销售额925.68亿瑞士法郎,约合人民币6614.4亿元,同比增长了1.23%;净利润126.09亿瑞士法郎,折合约人民币900.97亿元,同比增长了24.4%。

原标题:遥遥无期?分析师预计苹果不能如期推出5G iPhone


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